When you don’t lose money
every other option
is a good one
– Charlie Munger
role para continuar
01.
Lapin Capital é um clube de investimentos que, por meio do value investing, busca um portfólio concentrado e descorrelacionado do mercado de ações.
(i) análise diligente;
(ii) proximidade com as empresas investidas;
(iii) visão de longo prazo
02.
Em 2019, Julio Coelho criou a Lapin com o objetivo de buscar oportunidades em empresas subavaliadas na bolsa.
Essas oportunidades surgem pelo fato de que a maioria dos fundos não monitora ou não tem conhecimento aprofundado sobre empresas com baixa liquidez ou valor de mercado.
Buscando investir nessas oportunidades, criamos um veículo com uma estratégia contrária para encontrar investimentos onde os grandes fundos geralmente não olham.
Assim, o clube foi criado, cobrindo um universo diferente daquele que grandes fundos e investidores normalmente observam.
Situações especiais: avaliamos spin-offs, empresas com ativos ocultos, além de arbitragem de fusões e eventos societários, incluindo arbitragem entre ações preferenciais e ordinárias e entre empresas holding e subsidiárias.
Empresas em mudança de alocação de capital: oportunidades de investimento em empresas que estão desinvestindo unidades de negócio ou alterando sua estratégia de alocação de capital para liberar caixa a ser devolvido aos acionistas (por meio da redução do capital de giro ou aumento da alavancagem).
Compounders com potencial de retornos acumulados no longo prazo: comprar com desconto empresas que conseguem entregar altos retornos sobre o capital investido ao longo de horizontes de investimento prolongados.
03.
Processo de
investimento
Por meio de um processo de investimento diligente, a Lapin busca oportunidades assimétricas:
(i) Universo de cobertura
Monitoramos de perto todas as empresas do nosso universo, incluindo principalmente small caps e empresas especiais de todos os tamanhos.
(ii) Seleção das melhores oportunidades
Dentro do nosso universo, definimos as melhores oportunidades de investimento com base na qualidade dos ativos, avaliação e potencial de retorno para os acionistas.
(iii) Mergulho profundo na empresa
Nas oportunidades selecionadas, realizamos uma análise aprofundada, incluindo análise setorial e modelagem financeira.
(iv) Proximidade com a empresa
Após a análise aprofundada, nos aproximamos da gestão da empresa para entender como pretendem direcioná-la no futuro.
Construção de portfólio
- A empresa é incluída em uma shortlist de empresas aptas para investimento
- Monitoramento pela equipe Lapin e entrada em posição “secundária”
- Mergulho profundo na empresa e acompanhamento
- As empresas com maior qualidade e assimetria de oportunidades tornam-se posições principais do portfólio
04.
Performance
Performance robusta e descorrelacionada, com captura positiva superior ao índice, e captura negativa inferior. Ou seja, em média, quando o Ibovespa subiu, a Lapin subiu mais; e quando o Ibovespa caiu, a Lapin caiu menos.
Performance
Retorno anualizado robusto de 21,39% p.a. nos últimos 5 anos, alcançando um retorno total de 227,64%.
Desempenho robusto superando nosso objetivo de 20% ao ano.
Os índices de captura mostram que, em média, o portfólio sobe um pouco mais quando o Ibovespa sobe, e sobe bastante quando o Ibovespa cai.
| Lapin | Ibovespa | |
|---|---|---|
| Retorno Acumulado | 227,64% | 38,56% |
| Retorno Anualizado | 21,39% | 5,47% |
| Índice de Sharpe | 0.5854 | -0.1438 |
| Índice de Sortino | 0.9976 | -0.2155 |
| Captura Positiva | 121% | - |
| Captura Negativa | -461% | - |
